点回撤超过8%，无条件止损卖出。这两个卖出信号，满足任何一个就执行。”
“所以，你的模型本质是追涨杀跌？”有人问道。
“可以这么理解，但更准确地说，是‘追涨’和‘杀跌’。”降龙十八掌并不避讳，“我的模型不预测顶底，只跟随趋势。涨了，趋势确立，我就跟进去，希望能吃到主升浪。跌了，趋势破坏或者亏损达到阈值，我就砍仓出来，避免深套。它不保证买在最低、卖在最高，它的目标是抓住主要趋势，避开主要下跌，在震荡市里控制亏损。”
“那这次下跌，你的模型是怎么反应的？”明觉也颇有兴趣地问道。
“我以沪深300ETF为例吧。”降龙十八掌说，“大概一个多月前，价格跌破了20日线，并且20日线开始拐头向下，有下穿60日线的迹象。模型发出了卖出信号。我在第二天开盘卖掉了大部分沪深300ETF的仓位，只留了很小的观察仓。”
“之后市场反弹，但始终没能有效站稳20日线和60日线之上，所以模型一直没有发出买入信号，我一直保持低仓位。直到这次二次探底，加速下跌，模型更没有买入理由。所以，在这波主跌浪中，我大部分时间是空仓或者极低仓位，躲过了大部分跌幅。”
“那12%的回撤是怎么来的？”老金不解。
“来自几个方面。”降龙十八掌说，“第一，卖出信号触发时，价格已经跌了一些，所以卖出时已经有了一部分浮亏。第二，我持有的其他一些行业ETF，有的趋势破位晚一些，有的在震荡中触发了8%的止损，也产生了一些亏损。第三，我还留有小部分仓位作为‘观察仓’或者‘底仓’，这部分仓位承受了下跌。把这些亏损加起来，再算上我大部分时间是空仓，资金利用效率不高，综合下来，整体回撤就是12%左右。”
“也就是说，你的模型虽然让你躲过了主跌浪，但在下跌开始和结束的模糊阶段，以及震荡市中，会不断产生一些小亏损，也就是你说的‘磨损’？”理性思考总结道。
“没错。趋势跟踪模型的宿命就是这样。它无法精准捕捉每一个转折点，在趋势不明朗的震荡市里，会频繁发出买卖信号，导致‘左右打脸’，产生连续的小额亏损。
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