保护了一批投降契丹的汉族地方，为自己日后的仕途留下了退路。他这种做法，以至连欧阳修都认为“契丹不夷灭中国之人者，赖(冯)道一言之善也”。
在人民的反抗之下，契丹人被迫撤回，石敬塘的大将刘知远趁机建立了后汉政权。刘知远一方面想安定人心，笼络势力，一方面冯道也因保护别人而得赞誉，冯道被拜为太师。
官场不倒翁
五代时期的政权更迭，真如走马灯一般，令人眼花缭乱。刘知远的后汉政权刚刚建立四年，郭威就扯旗造反，带兵攻入汴京。这时候的冯道，又故技重施，准备率百官迎接郭威。他做了后唐明宗的七年宰相，尚且不念旧恩，何况只做了不到四年的后汉太师，更是不足挂齿。
于是，他率百官迎郭威进汴京，当上了郭威所建的后周政权的宰相，并主动请缨，用欺骗的手法收服了刘赟，为后汉的稳固立了大功。
但没过几年，郭威病死，郭威的义子柴荣继位为周世宗。割据一方的后汉宗族刘崇勾结契丹，企图一举推翻后周政权。根据冯道半个世纪的经验，此次后周是保不住了，肯定又得改朝换代，自己虽已近苟延残喘之年，还是要保住官位爵禄。
其实，冯道在为自己在下一个什么朝代做官留下一条后路，弄一点投靠新主子的资本。
谁知柴荣还真不怕邪，亲率军队，于高平之战中大败刘崇、契丹联军。就在柴荣凯旋之时，冯道对在下一个王朝做官失去了信心。高平之战的胜利终于送了他的老命。
冯道死在自己的家里，死后无哀荣，身后境况凄凉。他一生度过了73个年头，是封建官场的不倒翁，也是一个“长乐老”。
中国人说“知足者常乐”，冯道是有官就长乐;中国人说“无官一身轻，有子万事足”，冯道是无官不能活，有官万事足。
冯道的一生，就是一部“做官学”。他本人就是一位官场常胜将军，是一部活的教材。他一生的意义也许就是教人怎样做官，他用一生的实践向人们宣告着官场不倒的秘密：良心丧尽+善于投机+不作为=老狐狸经!