“明白！”乔新宇立即转身离开，去安排具体的交易事宜。
事实正如方阳预判的那样，拼哆哆上市第一天的26.7美元，就是近期的最高价。
当天晚上，华尔街就开始有动静了。先是几家不知名的研究机构发布了质疑报告，指出拼哆哆平台上存在大量假货和山寨产品，这种商业模式在国际市场上很难获得认可。
紧接着，更加权威的机构也开始发声。高盛的分析师在研报中写道：“拼哆哆虽然用户增长迅速，但其商业模式存在根本性缺陷。平台治理能力不足，假货问题严重，这将严重影响其长期竞争力和品牌价值。”
摩根士丹利则更加直接：“我们认为拼哆哆的估值严重高估。公司持续亏损，营销费用居高不下，而其核心竞争力——低价策略，很大程度上建立在牺牲商品品质的基础上。这种模式的可持续性令人怀疑。”
更要命的是，一些专业的做空机构也开始行动。
著名的浑水公司在其官方推特上发布了一份详细的调研报告，列举了拼哆哆平台上数百种假货和山寨产品，并配上了详细的对比图片。
“拼哆哆声称要让消费者享受‘真正的实惠'，但我们的调研显示，这个平台充斥着假冒伪劣商品。从山寨的苹果手机到仿制的奢侈品包包，应有尽有。
这样的公司凭什么值300亿美元？”浑水公司的创始人卡森·布洛克在接受CNBC采访时毫不客气地说道。
瑞银集团的分析师也加入了看空阵营：“我们下调拼哆哆的目标价至15美元，较当前股价有43%的下跌空间。公司面临的治理风险和监管风险都在上升，投资者应该保持谨慎。”
如此一来，拼哆哆接下来的几天持续下跌，投资者的信心急剧恶化。
第二个交易日，股价跌至22美元，跌幅超过17%。第三天继续下跌至19.5美元，已经逼近发行价。第四天更是一度跌破18美元，公司市值也大幅缩水。
到了第五个交易日，拼哆哆彻底跌破发行价，收盘价定格在17.8美元。
从最高峰的26.7美元到17.8美元，短短5天时间，股价跌幅高达33%，公司市值也从305亿美元缩水至约207亿美元，蒸发了约98亿美元。
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